本文起原：期间财经 作家：陈泽旋

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史上最大限度的降价活动，莫得让良品铺子走出圆寂。

4 月 21 日，良品铺子（603719.SH）发布 2025 年年度讲述。讲述期内，良品铺子杀青营业收入 54.86 亿元，同比下落 23.38%；包摄于上市公司鼓舞的净圆寂 1.48 亿元，同比圆寂扩约莫 1.02 亿元。

针对圆寂原因，良品铺子讲明称，一方面主如若优化门店结构，主动淘汰低效门店，门店店数下落导致公司销售收入下落；另一方面，部分家具售价下调及家具结构调节影响了公司的毛利率。

公告高慢，2025 年良品铺子主营业务毛利率为 24.78%，同比减少 1.28 个百分点，创下 2020 年上市以来最低值。

2024 年，良品铺子围绕"降价不降质"的原则，实施创业 17 年来最大限度的降价活动。但该策略很快对事迹产生冲击，2024 年，良品铺子出现上市以来的初次圆寂。

与此同期，良品铺子过问了大限度关店阶段。据期间财经统计，良品铺子的门店数目在 2023 年末达到 3293 家的峰值，2024 年末缩减至 2704 家，为止 2025 年末仅剩 2107 家。短短两年内，公司净关店 1186 家。

在旧年下半年举办的两场事迹说明会上，良品铺子被投资者问及事迹何时迎来回升，处分层均未给予正面复兴。

自救未成反惹讼事，控股鼓舞遭索赔

忙着改善事迹的同期，良品铺子还在诡计限度权变更。

2025 年 7 月，良品铺子通知控股鼓舞诡计通过股份转让，欲引入武汉国资成控股鼓舞。

证据公告，控股鼓舞宁波汉意创业投资结伴企业（有限结伴）（下称"宁波汉意"）过甚一致活动东谈主宁波良品投资处分有限公司（下称"良品投资"），标的向武汉金控集团全资捏股的武汉长江国外买卖集团有限公司（下称"长江国贸"）出售共计 21.00% 的良品铺子股份。武汉金控集团由武汉国资委控股。

转让完成后，长江国贸将成为良品铺子的控股鼓舞。良品铺子称，这次限度权变更是为公司高质地发展注入中枢能源，是良品铺子应酬行业发展新阶段、主动寻求变革的计谋升级。

这一设念念最终未能落地，反而将良品铺子拖入一场诉讼纠纷之中。

事实上，长江国贸并非宁波汉意商酌的首个意向方。2025 年 5 月，宁波汉意曾与广州轻工集团开展意想，两边签署联系契约书，商定广州轻工集团在尽责走访后受让股份并杀青对良品铺子的投资与控股。

可是，宁波汉意过甚一致活动东谈主并未在商定的日历（即 5 月 28 日）签署联系股权来往契约，最终广州轻工集团对宁波汉意告状，并央求了财产保全，冻结宁波汉意所捏良品铺子 19.89% 股份。

后续广州轻工集团说明两边已无调解基础，遂变更诉讼请求，要求撤销此前签署的股权转让联系契约，米兰app并索赔误期金、诉讼保全产生的损失及讼师费等 2073.86 万元。为止本年齿首，涉案 19.37% 股份已撤销冻结及规矩秀雅。

该案件在本年 2 月 4 日初次开庭，据媒体报谈，宁波汉意在庭审时败露，与长江国贸牵手，有部分原因是其亟需在债务行将过期的要道期得回一笔不少于 3 亿元的资金。

为止现在，该案件未有公开的庭审成果。

表里多重压力，仍大手笔分成

因联系股份转让契约商定的成效条款未能沿路达成，良品铺子与长江国贸的股权来往已于 2025 年 10 月宣告拆开。

与此同期，独创东谈主团队仍靠近丧失大齐股权的风险。本年 2 月及 4 月，良品铺子先后公告，由于债务过期问题，公司控股鼓舞及本色限度东谈主捏有的部分良品铺子股份，已被债权东谈主向法院央求试验。

其中一笔债务金额高达数亿元。2024 年 1 月，宁波汉意向云南国外信赖有限公司（下称"云南信赖"）央求了三笔贷款共计 3 亿元，累计向云南信赖质押良品铺子股份 5340 万股，占良品铺子总股本的 13.32%。于 2025 年 5 月，宁波汉意将联系债权转让予国通讯托，现在剩余过期债务本金为 2.8 亿元。

证据国通讯托官网，国通讯托的控股鼓舞为武汉金融控股（集团）有限公司，即长江国贸母公司。

另一笔债务剩余未偿还本金达 3500 万元。2023 年 7 月，宁波汉意向中信银行央求贷款 4500 万元，累计质押良品铺子 800 万股，占良品铺子总股本快要 2%，该笔债务于 2025 年 1 月到期。

证据良品铺子联系公告，因前述债务过期问题，国通讯托和中信银行日前已依照联系要领向法院央求试验。若过期不履行，宁波汉意捏有的被质押的部分良品铺子股份存在被强制试验的可能，强制试验可能导致宁波汉意捏有公司权力发生变化。

尽管靠近表里多重压力，良品铺子仍决定对 2025 年年度进行现款分成，向整体鼓舞每 10 股派发现款股利 2.49 元（含税）。

如试验上述利润分拨预案，本次将派发现款红利 9984.90 万元（含税）。证据年度讲述，为止 2025 年 12 月 31 日，良品铺母子公司报表中期末未分拨利润为快要 3.71 亿元。

此外，良品铺子还公布了将来三年（2026-2028）鼓舞分成呈报贪图和一份《2026 年度"提质增效重呈报"活动有规划》。

证据贪图，良品铺子将在保证公司日常筹备业务发展的前提下，坚捏现款分成为主这一基本原则，单一年度以近况貌样分拨的利润不少于往时度杀青的可分拨利润的 10%；最近 3 年以近况貌样累计分拨的利润不少于最近 3 年杀青的年均可分拨利润的 30%。

良品铺子称，公司上市以来已流露六年试验现款分成政策，每年现款分成占团结报表中归 属于母公司鼓舞的净利润比例均不低于 30%，累计分成金额跳跃公司 IPO 召募总和。

不外，关于良品铺子的上述贪图，投资者似乎并不买账。4 月 23 日，公司股价开盘走低，为止午间收盘米兰，良品铺子报 10.15 元 / 股，跌幅为 2.68%。

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